Ակնկալվում է, որ պողպատի անհամապատասխան գների առջև ծառացած առաջարկի և պահանջարկի աճի փուլ է սպասվում

Գարնանային փառատոնի ժամանակ միջազգային ապրանքները, որոնք ներկայացված են հում նավթով և լոնդոնյան պղնձով, ընդհանուր առմամբ բարձր ցուցանիշներ են ցույց տվել, մինչդեռ ներքին զբոսաշրջության և կինովարձույթի տվյալները նույնպես բարձր ցուցանիշներ են ցույց տվել, ինչը թույլ է տալիս շուկան տոնից հետո լավատեսական ակնկալիքներ ունենալ պողպատի ներքին սփոթ գների վերաբերյալ: Փետրվարի 18-ին պողպատի սփոթ շուկան լավ բացվեց, ինչպես նախատեսված էր, սակայն ամրանների և տաք գլանվածքի ֆյուչերսները տոնին հաջորդող առաջին առևտրային օրը ցույց տվեցին բարձր բացման և ցածր փակման միտում: Ի վերջո, ամրանների և տաք գլանման կծիկի հիմնական պայմանագրերը փակվել են համապատասխանաբար 1,07% և 0,88%, իսկ ներօրային ամպլիտուդները գերազանցել են 2%–ը։ Հետտոնական պողպատի ֆյուչերսների անսպասելի թուլացման համար հեղինակը կարծում է, որ հիմնական պատճառները կարող են պայմանավորված լինել հետևյալ երկու կետերով.

Ֆոնդային շուկայի վերադարձի թափը թուլացել է

Տարեսկզբից ի վեր շուկային նայելով, և՛ ամրանները, և՛ A-բաժնետոմսերը ակտիվների երկու տեսակ են, որոնց վրա մեծ ազդեցություն են ունեցել մակրոտնտեսական գործոնները: Երկուսի գնային միտումները արտացոլում են ամուր հարաբերակցությունը, և A- բաժնետոմսերը ակնհայտորեն գերիշխող դիրք են զբաղեցնում: Տարեսկզբից մինչև փետրվարի սկիզբը Շանհայի կոմպոզիտային ինդեքսը շարունակեց ճշգրտվել, և ամրանների ֆյուչերսները հետևեցին օրինակին, սակայն մագնիտուդը շատ ավելի փոքր էր, քան ֆոնդային շուկան: Փետրվարի 5-ին Shanghai Composite Index-ի անկումից ի վեր, ամրանների շուկան նույնպես կայունացել և վերելք է ապրել՝ ֆոնդային շուկայի համեմատ ավելի փոքր հետընթացով: Փետրվարի 5-ից փետրվարի 19-ը Շանհայի կոմպոզիտային ինդեքսը բարձրացել է ընդհանուր առմամբ 275 կետով, և վերջին ժամանակներում արագ վերադարձից հետո այն մոտեցել է ուժեղ ճնշման մակարդակին՝ 60 օրվա գծին: Կարճաժամկետ կտրվածքով ճեղքելը շարունակելու դիմադրությունը մեծացել է: Այս համատեքստում պողպատի ֆյուչերսները շարունակեցին թուլանալ A- բաժնետոմսերի թափով, իսկ կարճ պատվերները, որոնք կրճատվել և դուրս էին եկել արձակուրդից առաջ, ավելացան՝ պատճառ դառնալով շուկայի աճից անկման:

Առաջարկը և պահանջարկը գտնվում են երկակի թույլ փուլում

Ներկայումս պողպատի սպառումը դեռևս գտնվում է ոչ սեզոնային շրջանում, և Գարնանային փառատոնի տոնի ազդեցությամբ պողպատի պահանջարկը դեռևս գտնվում է ամենացածր կետում այս տարի: Ելնելով անցյալի փորձից՝ պողպատի ընդհանուր պաշարը կշարունակի սեզոնային կուտակվել առաջիկա 4-5 շաբաթվա ընթացքում: Թեև տաք գլանման կծիկների և ամրանների ընթացիկ գույքագրումը Գրիգորյան օրացույցի տեսանկյունից համեմատաբար ցածր է, եթե հաշվի առնվի Գարնանային տոնի գործոնը, այսինքն՝ լուսնային օրացույցի տեսանկյունից, ապա հետազոտված ամրանների վերջին ընդհանուր գույքագրումը: և հաշվարկվել է 10,5672 մլն տոննա՝ նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածի համեմատ ավելանալով մոտ 9,93%-ով։ Տաք գլանվածքի պաշարների վրա ճնշումը փոքր-ինչ ավելի փոքր է, վերջին ընդհանուր պաշարը կազմում է 3,885 մլն տոննա, որը տարեկան կտրվածքով ավելացել է 5,85%-ով: Մինչև պահանջարկի իրական սկիզբը և պաշարների սպառումը, պողպատի մեծ պաշարները կարող են խոչընդոտել գների բարձրացմանը: Նախորդ տարիների համեմատ Գարնանային փառատոնից հետո պողպատի գների աճը սովորաբար պայմանավորված է ոչ թե հիմնարար ակնկալիքներով, այլ մակրո ակնկալիքներով, և ակնկալվում է, որ այս տարին բացառություն չի լինի:

Չնայած պողպատի ֆյուչերսները լավ մեկնարկ չունեցան տոնից հետո առաջին առևտրային օրը, հեղինակը դեռևս փոքր-ինչ լավատեսական է վերաբերվում պողպատի, հատկապես ամրանների գնային միտումին, հետագա փուլում: Մակրո մակարդակում, տնտեսական աճի վրա ընդհանուր ճնշման ներկա պայմաններում, շուկան մակրոտնտեսական քաղաքականության իրականացման մեծ ակնկալիքներ ունի: Կարճաժամկետ հեռանկարում, համեմատաբար հարթ հիմունքներով, ակնկալվում է, որ ուժեղ սպասումները կդառնան շուկայական առևտրի հիմնական տրամաբանությունը: Առաջարկի և պահանջարկի մասով պողպատի առաջարկն ու պահանջարկը արձակուրդից հետո աստիճանաբար կվերականգնվեն, և պետք է ուշադրություն դարձնել համապատասխանաբար առաջարկի և պահանջարկի վերականգնման արագությանը: Երկուսի միջև եղած տարբերությունը կարող է ապագայում դառնալ շուկայի երկար կարճ խաղի կիզակետը: Լուսնային օրացույցի տեսանկյունից ամրանների շաբաթական ընթացիկ արտադրությունը 15,44%-ով ցածր է նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածի համեմատ, իսկ տաք գլանվածքի շաբաթական արտադրությունը 3,28%-ով գերազանցում է նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածի ցուցանիշը։ Հաշվարկների համաձայն՝ պողպատի գործարանի տնօրենի գործընթացով արտադրվող ամրանների և տաք գլանման պարույրների շահութաբերության ընթացիկ մարժան.